미국의 관세정책으로 인해 시장이 급격한 변동성을 보이면서 불안감이 더욱 커지고 있습니다. 이런 상황일수록 감정에 휘둘리지 않고 현명하게 투자 결정을 내리는 게 중요한데, 경제 지표중 꼭 알아야 하는 것이 ‘공포탐욕지수(Fear and Greed Index)’입니다. 공포탐욕지수는 투자자들의 집단적인 감정 상태를 측정해서 시장 상황을 명확하게 알려주는 아주 중요한 투자 심리 지표라 하겠습니다. 시장 위기속에 오히려 기회로 바꿔보기 위해 공포탐욕지수에 대해 자세하게 소개해보겠습니다.
공포탐욕지수는 정확히 뭘까요?
CNN Money에서 투자 심리 측정 도구로 개발한 것이 공포탐욕지수 입니다. 시장 참가자들이 현재 시기에 얼마나 탐욕인지, 공포인지 0에서 100사이의 숫자로 나타내는 것입니다. 지수가 낮아질수록 투자자들은 공포에 빠져 위험에 회피적인 자세를 취할 것이고, 반대로 지수가 높다면 탐욕이 지배한다고 가정해서 시장이 과열된 상태임을 보여줍니다.
“남들이 두려워 할 때 사고, 탐욕스러울때 팔라”
워렌 버핏의 유명한 투자 철학이 공포탐욕지수를 투자 전략에 활용한 대표적인 사례인 것입니다. 보다 구체화한 지표라고 볼 수 있습니다.
공포탐욕지수의 7가지 핵심 포인트
이 지수는 7가지의 주요 지표가 복합적 가중치로 계산되어 반영되는데, 각 요소가 어떻게 시장 심리를 반영하는지는 아래에서 차례로 설명하겠습니다.
1.주가 모멘텀
S&P500지수가 최근 125일 이동평균과 비교했을 때 얼마나 높이지 분석해서, 긍정적인 모맨텀이 높다면 탐욕 상태로, 부정적이면 공포 상태를 나타내게 됩니다.
2. 주가 폭
시장 내 상승 주식과 하락 주식의 거래량을 비교해서 시장의 광범위한 참여도를 평가하게 됩니다. 상승 주식 거래량이 많으면 탐욕으로 하락 주식 거래량이 많으면 공포로 판단하게 됩니다.
3. 주식 가격 강도
NYSE 및 나스닥에서 신고가 대비 신저가 주식 수를 비교해서 시장의 전반적인 강도를 평가하는 것입니다. 신고가가 많으면 탐욕, 신저가가 많으면 공포 상태를 나타내게 됩니다.
4. 시장 변동성(VIX)
시장 변동성을 나타내는 VIX 지수가 높을수록 불확실성과 공포가 증가하게 되고, 낮을수록 시장이 안정적이며 탐욕 상태임을 의미하게 됩니다.
5. 안전자산 수요
주식(S&P 500) 대비 국채(10년물)의 성과를 비교해서 안전자산 선호도를 판단하게 됩니다. 국채성과가 높다면 투자자들이 공포 상태인 것이고 안전자산으로 이동 중이라는 것을 나타냅니다.
6. 정크본드 수요
하이일드 채권과 안전 채권 간 수익률 차이를 측정해서 위험 자산에 대한 투자자들의 태도를 평가합니다. 그 차이가 크다면 투자자들이 위험 회피적이라고 판단하고 공포 상태임을 의미하는 것입니다.
7. 풋콜 옵션 비율
시카고 옵션거래소의 풋옵션(하락 예상) 대비 콜 옵션(상승 예상)의 비율을 조사해서 투자자들이 시장 방향성을 어떻게 예상하는지를 파악하게 됩니다. 풋옵션이 많다면 공포로 판단하고, 콜옵션이 많으면 탐욕으로 판단합니다.
공포탐욕지수 해석해 보기
공포탐욕지수는 아래와 같이 범위를 기준으로 투자자들의 심리를 해석 해 볼 수 있습니다.
| 0~25 | 극단적 공포 |
| 25~45 | 공포 |
| 45~55 | 중립 |
| 55~75 | 탐욕 |
| 75~100 | 극단적 탐욕 |
지수가 극단적 공포인 25이하로 진입하면 저점 매수의 기회로 삼고, 극단적 탐욕 영역인 75 이상이면 과열을 경계하면서 일부 수익 실현을 고려하는 방안을 결정 할 수 있습니다.
지수가 활용된 사례 보기
2020년 코로나 시기
2020년 3월 세계보건기구의 팬데믹 선언이후 전 세계 증시가 급락했고, 공포탐욕지수는 10이하로 추락했습니다. 대표 지수인 S&P500지수는 무려 30%넘게 하락하며 투자자들을 극심한 공포로 몰고 갔습니다. 이후 미국 연준의 과감한 금리 인하와 유동성 공급, 정부의 대규모 경기 부양책 등으로 시장이 점차 회복세를 보이게 되었습니다. 지수 역시 빠르게 반등하기 시작했고, 공포에 시달리지 않고 매수한 투자자들은 급격한 상승장에서 높을 수익을 올릴 수 있었다고 합니다. ‘극단적인 공포’가 오히려 기회의 순간이었음을 보여주는 대표적인 사례인 것입니다.
2025년 미국, 중국의 관세 전쟁
올 4월은 미국과 중국의 무역 분쟁이 다시 심화되게 되면 세계 시장은 큰 충격을 받았습니다. 미국의 대중국 추가 관세 발표이후 공포탐욕지수는 3까지 하락하면서 코로나 이후 가장 낮은 수준을 기록했습니다. 글로벌 지수 또한 하루 만에 4~6% 넘게 하락했으면, 안전자산인 금이나 달러로 자금이 몰리게 되었습니다. 미국과 중국이 협상 재개에 나서고 안정을 되찾는 모습을 보인다면, 현재 극단적으로 낮은 시기는 전략적을 대응한 투자자들은 의미 있는 수익을 기대 해 볼 수 있을 것입니다.
공포탐욕지수를 활용한 3가지 전략
전략1. 역발상 투자 전략
지수가 극단적 공포 상태일 때 저가 매수, 극단적 탐욕 상태일 때 이익 실현을 통해서 투자 타이밍을 잡는 전략
전략2. 단계적 매수매도 전략
지수의 변화에 따라 투자 비중을 조절하는 전락으로 공포가 강할수록 매수를 단계적으로 늘리고, 탐욕이 심할수록 점진적으로 매도를 진행하는 것입니다.
전략3. 포트폴리오 리밸런싱 전략
주기적인 포트폴리오 리밸런싱에 공포탐욕지수를 참고해서, 탐욕이 강하다면 주식 비중을 줄이고 현금이나 채권을 늘리는 방법을 사용하고 공포 상태일 때는 반대로 주식 비중을 높여 장기적인 수익률을 극대화하는 방법입니다.
한계와 주의할 점은 뭘까?
시장의 분위기를 빠르게 파악할 수 있는 유용한 지수 이지만, 하나만 믿고 투자 결정을 내리는 것은 위험할 수 있습니다. 체온계가 몸 상태를 대략 알려주는 도구 인 것처럼 정확한 진단은 아니기 때문에 시장의 전체흐름을 공포탐욕지수가 설명하지는 않습니다.
다른 기술적 분석 지표와 기업의 재무 상태를 분석하는 것이 중요하고, 수치가 어떻게 변하는지 지속적으로 살펴보면서, 실제 주가나 경제 상황과 비교하는 습관을 들여야합니다.
공포탐욕지수가 시장의 감정 상태를 명확하게 보여주는 유용한 지표로서 장기적이고 안정적인 성과를 얻기 위해서 반드시 참고해야 할 도구 중 하나 일 것입니다. 시장 변동성이 클 때 특히나 중요성이 높기 때문에 감정에 휘둘리지 말고 차분한 판단과 객관적인 시각을 위해 활용해 보시기 바랍니다.
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